国家统计局10日公布了5月份的物价指数。在居民消费价格变动情况方面，5月CPI同比上涨2.5%，累计同比上涨2.3%，均处于可以接受的范围内。预计年内CPI将不会对宏观调控构成压力，3.5%的“上限”很难企及。
令人关注的是工业生产者价格变动情况，5月PPI同比下降1.4%，累计同比下降1.9%，虽然依然处于同比负增长区间，但降幅较上月有了明显收窄。4月PPI同比下降2.0%。
由于国家稳增长的措施，近期工业品价格出现回升趋势，但基数效应会对PPI的同比回升造成干扰。预计年内PPI仍处于负增长区间，回归同比正增长需要到明年下半年。
两个物价指数呈现反弹，显示出经济企稳的积极信号。不过，这轮经济反弹能否持续，仍然有待观察。从中长期看，中国经济处于下行趋势的情况并未改变，稳增长措施的效力也会随着资源投入的增多而呈递减态势。
目前，市场对进一步宽松措施抱有预期，当前的物价形势为降准或者降息创造了空间。不过，央行会否采取更进一步的行动，仍然取决于二季度的经济数据。预计只有当GDP增长率下滑至7.2%，中国政府才会变定向宽松为全面宽松。
此前，李克强总理曾将7.2%称为保就业的“底线”，7.2%也明显偏离了“7.5%左右”的目标区间。但在经济回暖的态势下，二季度GDP增长率未必如此悲观，全面宽松仍需时日。
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