坊间有不少评论认为美联储伯南克毋需在这时刻推第三轮量化宽松措施,认为是政治任务,在大选前夕营造经济蓬勃的假象。同时也有学者担心措施令亚洲资金泛滥造成泡沫。其实若撇除任何“阴谋”因素,简单的来看联储局之授权任务,完全是合符预期的。
美联储有两大使命,一为控制通胀,二为全民就业。通胀现时完全处于目标水平,但失业率高企于8%之上,不单远远高于金融风暴前,也比长期平均趋势5.6%要高。美联储一早强调现时经济活动不足以推低失业率,故美联储有责任采取措施来达成第二大目标。
至于为何要无限量购买按揭抵押证券,因为之前两轮量化已定订目标数量,假如又定下5千亿或6千亿之数,市场并不会有惊喜。倒不如以无限量为工具,保持灵活性,既不用给市场猜透底牌,亦更具效用。对于总值有5万6千亿的证券市场,减除了美联储手上的9千亿,尚有4万7千亿可供购买,若美联储每月购买四百亿美元按揭证券,足够九年半的供应。如房屋问题可以舒缓,释放家庭购买力,刺激工业生产,增加产量而创造更多就业职位,所以这只是一个正常操作。(汇丰环球资本市场亚太区财富策略部总监 叶剑雄)
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