国家统计局数据显示,1-10月规模以上工业企业利润同比增长8.6%,增速比1-9月加快0.2个百分点。其中,10月当月利润同比增长9.8%,增速较上月加快2.1个百分点。主要关注点如下:
第一,价格回升和成本降低促进利润增速略有加快。在经济趋稳背景下,工业增加值平稳增长,10月其增速与上月持平。供需关系改善引起的产品价格回升成为拉动利润增长的重要因素。据国家统计局测算,10月工业生产者出厂价格同比上涨1.2%,企业主营业务收入增加约1205亿元,因工业生产者购进价格上涨0.9%,企业原材料成本增加约597亿元,两者相抵,利润增加约608亿元,比9月份多增约105亿元。同时,成本继续降低,10月份工业企业每百元主营业务收入中的成本为85.73元,同比下降0.13元。此外,上年同期的基数(增速为-4.6%)也是全年的较低点。
第二,各行业利润增长延续上月趋势,煤炭等采选业和部分传统重工业利润增幅明显,其他大部分制造业利润增速放缓。10月以来煤炭、钢铁价格继续回升,这使得煤炭采选业、黑色金属加工业利润增速进一步加快,前10月累计增速分别为112.9%、310.2%,分别比上月提高47.8、37.8个百分点。石油加工业利润保持227.4%的高速增长。有色金属采选业、有色金属加工业的利润增速继续加快。这些带动了以重工业为主的国有企业利润继续加快增战,从9月的2.6%上升至10月的4.8%。而其他大部分行业的利润当月增速较上月有所放缓。总的来说,今年以来资源类和高耗能行业的利润回升对工业利润改善贡献较大。
第三,盈利改善增大未来政策推进空间,措施重点将有所调整。工业企业盈利的改善是政府稳增长、去产能、去库存、降成本等一系供给侧改革组合拳综合作用的结果。在盈利改善下,企业产成品库存虽然仍保持负增长,但呈逐月收窄趋势,未来将进入回补库存阶段;企业经营活动预期持续改善,10月PMI中生产经营活动预期指数为58.5,较上月提高0.1个百分点,连续4个月回升。这些都为未来政策和改革的推进争取了更多空间。未来,“三去一降一补”措施仍将持续推进,去产能力度可能有所调整,将加强其与价格回升的协调;更加注重传统产业的转型升级和新兴产业的发展,推动利润内生增长动力的形成;更加注重去产能、去杠杆、去库存等各项措施间的结合与协调,防范相关金融风险。 (点评人:中国银行国际金融研究所研究员 梁婧)
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