今年6月在港上市的中国民营企业天合化工(01619.HK)集团，近日，遭到一家名为“匿名分析”(Anonymous Analytics)(下称“AA”)沽空组织的袭击。该组织在互联网上发布沽空报告，称天合化工上市是一起欺诈案。
天合化工是我国最大、全球第六大的润滑油添加剂生产商，是我国最大的特种氟化物生产商，是列入我国“十二五”计划项目的执行企业;有关AA，则查不到确切的信息，其自称没有在任何国家注册，查阅有关网站也没有关于该组织的主要信息，其股东、发起人、经理成员或者办公地址均无从得知，AA是一个彻头彻尾的“匿名”机构。《金融时报》将AA称为“松散的黑客行动组织”,该组织既有投机做空上市公司攫取高额收益的经济属性，也有复杂的国际政治背景因素。
据了解，今年6月20日，天合化工在港交所上市后就备受投资者瞩目和追捧，是港股中的明星个股：IPO募资6.5亿美元，市值80亿美元;8月15日，就在上市后还不到三个月的时间里，天合化工股票就被纳入恒生综合指数，而且是“沪港通”可以投资的股票。可是，AA却在9月2日发布沽空报告，以其所谓从工商登记机关查询的档案与IPO审计师德勤出具的审计报告不一致等为由，指称天合化工上市财务造假。截止公司申请紧急停牌，天合化工股价应声下挫4.9%。
面对AA的无端指责，天合化工立即依照程序积极与港交所等监管机关进行实际内容的沟通，并对AA报告所援引的所谓证据展开全面调查。9月10日，就在天合化工的调查结论已经清晰，公司准备公告的时候，发现公司网站受到黑客攻击。为维护投资者的合法权益，经监管机关同意天合化工立即公告了调查结论。按照公告，AA报告所引用的核心证据即所谓从工商局获得的审计利润表是伪造的，有关文书证据上天合化工董事长签名也是假的;至于该报告所援引的行业数据更是无处可查，个别行业数据，如关于抗指纹剂全球就4吨需求量的说法，甚至违反了基本的专业常识。
市场对天合化工调查报告的反应是积极的，如9月7号路透社报道：对天合化工投资3亿美元的决定，是摩根士丹利亚洲(MSPEA)用了近3年时间追踪和尽职调查后做出的，而AA沽空结论却是根据一些网页信息和一些客户地址的照片等;9月11号《金融时报》，则提醒投资者要清醒认识到沽空行动中谁是最大的受益者。
在9月12日，《华尔街日报》报道，摩根士丹利董事总经理和私募基金首席投资官孙弘，也是天合化工的非执行董事，在一则新闻中称:我们坚定的支持天合化工世界级的管理团队，天合化工在过去的二十多年持续稳定的对研发进行投入为其两块主营业务即润滑油添加剂和特种氟化物建立全球市场领先地位。
但AA并未止步，9月15日，其再次网上发布所谓报告。这份报告非但没有新的指责事由和证据了，反而与其第一份报告多处自相矛盾，更令人不解的是，该报告质疑天合化工调查结论真实性和合法性的理由和根据竟然是：“在中国什么都可以造假，连苹果店也可造假”。
沽空，这在国际资本市场上并不是什么新鲜词汇，只不过AA此次对天合化工的沽空却让人倍感杂乱和荒诞。据一家专业于投资和投资分析的机构Luxnut Capital分析，AA沽空报告不符合会计原理和法理，其所谓证据并不能得出天合化工IPO财务审计报告是否公允的结论，其报告的逻辑关系一开始就错位了。
为了攫取暴利，AA不顾专业逻辑关系，不惜伪造证据，更不惜在全世界面前公然肆无忌惮地谩骂和攻击中国，其行为可谓猖獗。AA的所作所为不禁让人产生疑问，AA到底是谁?他们的目的难道仅仅是为了“钱”吗?
近年来，一些资金雄厚、背景复杂的西方对冲基金不时通过一些所谓调查公司通过污蔑和造谣等违法手段，攻击在境外上市的中国企业，并妄图借此做空之，套取高额的投机收益，多家中国企业正被拖进了一场由西方对冲基金与造谣做空机构发起的货币战争。天合化工集团此次受到AA的沽空攻击，就是在这样的大背景下，又一家惨遭袭击的中国优秀民营企业。
另据媒体报道，天合化工是境外上市企业中第七家被AA袭击沽空的目标，之前有新东方、恒大地产、奇虎360、超大农业等。另据了解，目前香港资本市场受到此类攻击的企业已达百余家，占香港资本市场上市公司总数约5%，且主要是中国的民营企业。受到沽空的这些公司，不仅股价经历了5%到40%不等的跌幅和震荡，公司声誉和正常的生产经营秩序也必然受到严重的损害，更惨的是还有个别股票至今还在被“停牌”。
毋庸讳言，在国际资本市场上市的中国民营企业，绝大多数是国内优秀甚至是领军的企业，其发展水平的高低、发展速度的快慢是中国经济发展进程中的重要构成因素。多年来，所谓中国经济威胁论，所谓要干预中国经济安全等论调仍不绝于耳。有分析人士称，现在在资本市场上发生的一切，实则是西方列强在继枪炮之后，在和平年代对我国乃至亚洲其他发展中国家的另一种赤裸裸的掠夺和侵略。这也许能够从一个侧面诠释香港乃至北美股市，会有如此大面积沽空中国公司的真正的背景原因。如此说来，AA何以肆无忌惮也就有了答案。
AA对天合化工的沽空显然是恶意的;天合化工对AA恶意沽空行径的反击也是坚决和强有力的。截止发稿时，天合化工自救和反击也仍在有效进行。尽管我们相信，天合化工与AA间的这场没有硝烟的战争很快就会以天合化工的胜利而告结束，但这一在专业化的资本市场上早该被定义为闹剧的事件，却为什么能够让这家颇具实力的优秀企业感到应对得如此吃力?且不要再说中国的民营企业没有应对国际资本市场的经验，因为改革开放的三十余年已经历练了他们，更何况他们也有国际一流的企业管理和运营资源。
因此，如果说天合化工与AA的较量是一场货币战争，那么这场战争无疑也在同时考验着资本市场的监管规则。任何不尊重市场的监管都是错误的;但尊重不等于迂腐和无为，尤其在遇到类似于AA这种胡作非为的时候，监管应当如何定位，这是监管规则必须要面对和给出答案的问题。
随着中国企业走向世界，象AA这种所谓沽空的危害无疑是极大的，相信这场货币战争也会越来越激烈，这必将给中国境外上市的企业敲响警钟，所有中国企业都必须要提高警惕，团结一致，痛击这种无耻的强盗行为，为了本企业的合法权益，更是为了民族企业应有的国际地位和尊严。
天合化工CEO魏宣告诉记者：天合化工会依托国家、香港管理机构和法律的支持，强势反击AA卑劣的沽空行为，为中国民营企业打出一片健康的天地来，为中国的民营企业打出一个强大的生长环境来。(何佩芳)
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