“8号文”见效，银行非标理财发行量缩水

　　摘要：旨在整治非标债权资产理财产品的银监会“8号文”执行效果显著。
　　统计数据显示，二季度融资类产品（非理财产品）发行量占比已由一季度的1.78%降至0.38%。
　　非标产品发行占比缩水：
　　普益财富日前发布的研究报告显示，二季度我国银行理财产品发行继续保持增长，发行数量为12332款，发行规模约为13.93万亿元，较一季度增长28.98%。其中，融资类产品在银监会“8号文”发布之后呈萎缩态势，二季度该类产品占比仅为0.38%。
　　统计数据显示，2012年第四季度和2013年第一季度，融资类产品市场占比分别为2.35%、1.78%，相比之下，二季度融资类产品发行量占比明显大幅缩水。粗略计算可得出，二季度银行仅发行了约46款融资类产品。
　　俗称“8号文”的《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》今年3月出台后，为了达到“非标资产不超过理财产品余额35%的上限”的监管要求，部分超标的商业银行纷纷通过各种途径压缩存量产品、控制增量产品。
　　普益财富研究员方瑞对记者表示，银行压缩非标准债权资产比例的方法主要有：加大标准化债权投资以扩大分母；卖出自身的非标债权；产品到期自动终止非标债权投资。
　　“压缩非标产品的常用办法是到期自动终止，其次才是打包出售非标资产。”招商证券(行情,问诊)银行业分析师肖立强表示。
　　此前，业内普遍认为同业业务较为激进的民生银行(行情,问诊)（600016，股吧）、兴业银行(行情,问诊)（601166，股吧）等面临压缩非标资产压力最大。这些银行高层均明确表示，将控制非标规模，调整同业业务结构和策略。6月25日，在民生银行紧急召开的投资者电话会议上，该行资产负债管理部总经理张昌林称，一季度末该行的非标资产超标规模约200亿元至300亿元，但这些产品期限大多比较短，7月、8月基本到期，超标的问题就可以解决。
　　做大分母属无心插柳
　　不过，方瑞表示，实际上加大标准化债权投资这种“做大分母”的方法在压缩非标占比上也发挥了重要作用。统计数据显示，今年二季度，债券与货币市场类产品发行数量占比为48.99%，环比上升2.38个百分点；组合投资类产品发行数量占比为45%，环比上升1.74个百分点，这两类产品占据了绝大部分市场份额，且在逐渐攀升。
　　有趣的是，方瑞称，二季度债券与货币市场类产品占比上升的主要原因其实是6月的“钱荒”导致货币市场利率上升，银行发行了大量货币市场类产品以吸收资金。这样一来，反而加速了非标资产的压缩速度，纯属“无心插柳”。
　　不过，证券时报记者发现，二季度还是有部分银行发行了约46款非标资产理财产品。对此，方瑞表示，发行银行应该不是此前非标占比超标的银行，其中包含了部分非标占比很低的国有银行、股份制银行和城商行，但发行总量确实已比之前几个季度少了很多。

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