淡水河谷策略??创造竞争优势？

淡水河谷的航运策略??创造竞争优势？   

    针对巴西和中国的贸易，淡水河谷公司于2008 年中期发出声明，预定新的超大型船舶。 新型船舶Valemax，又被称为Chinamax，拥有40万吨的载重量，比淡水河谷公司之前的VLOC系列矿砂船大三分之一，而VLOC系列矿砂船也是淡水河谷通过一系列的订单以及改建，率先使用的。这种新一代的矿砂船是淡水河谷为向其中国客户提供更广泛的转运和其它服务，旨在加强创新，降低价格，并获得更大的优势与其对手竞争。在2009年，淡水河谷公司又预定了16艘Valemax型船，使其新建船舶合同总价达到35亿美元，彰显出淡水河谷的坚定承诺。
面对尚不明晰的航运业，淡水河谷公司管理层也表明，他们试图降低航运价格以确保其竞争优势，避免再遇到像2008年兴盛的好望角航运市场时的挑战。

    今年年初，第一艘Chinamax型船被交付使用，此时的市场却与该船下订时大不一样。 由于中国对于淡水河谷公司这项新服务存在争议，Chinamax首航的终点选择了意大利。 那时好望角型船舶的收入勉强与其经营成本持平甚至低于成本。

    与此同时，作为淡水河谷竞争对手的澳大利亚公司都仍坚持采用租用船舶的方式（必和必拓）或者使用一些租用的船舶一些自己拥有的船舶。这些澳大利亚公司拥有的船舶都是只有25 万吨载重量的较小型的好望角型船??WOZMAX.(WOZ是指铁矿石丰富的西澳大利亚州)。

    尽管出现了这些新情况，有传言称淡水河谷试图承诺新一轮的Valemax 的订单。尽管现在评价淡水河谷的航运战略为时过早，但分析其中的关键要素并明晰可能的发展趋势，仍不失为一件趣事。

    淡水河谷公司的航运战略概念

    淡水河谷公司想提高其在亚洲尤其是中国市场上高质量铁矿石的销售量。 为了达到这一目标，淡水河谷制定了一系列的降低航宇成本的策略，并在远东建立了分拨中心。淡水河谷还宣布将会用自己所有的船舶和长期租借的船舶来运输其大宗货物。根据我们的估计，淡水河谷公司的VLOC船队足以运输其出口到中国的货物的三分之二。

    源自于单舱VLCC（超级油轮）的VLOC型矿砂船概念，而现在被推广到40万载重吨概念的Chinamax散货船。在2011年到2013年之间，淡水河谷的Chinamax型船将会交付使用。从2014年开始，淡水河谷公司总共会有60艘船舶运行，其中有35艘是Chinamax型。18艘Chinamax是属于淡水河谷公司的，而其他的则是从BW船舶公司、韩国泛洋船舶公司以及阿曼船舶公司包租的。本文中我们将详细分析淡水河谷公司采用Chinamax型矿砂船的策略。

    关于Chinamax的概念

    Chinamax的形体使得其装载码头只限于图巴郎港口和马德拉港口，它们分别位于巴西的东南边和东北边。目前只有少数的港口可以靠泊、卸载该船，如中国的青岛（董家口）港、大连港和荷兰的鹿特丹港。

    除了这些港口之外，淡水河谷正在亚洲建立可以停泊Chinamax的港口。马来西亚霹雳州Teluk Rubiah港和阿曼港靠近马来西亚的马六甲海峡，是淡水河谷公司的分拨中心。在这两个港口，货物被分拨并转运到小一点的船舶上，以适应客户小量采购的需求。

    Chinamax不仅在各方面都有创新之处，同时它以40万吨的载重量，超越有36.5万吨载重量的Berge Stahl号，成为最大的商船。而且Chinamax能够以每小时1.35万吨的速度，以一轮通过的方式向其7个货仓中的每一个装载货物。这种方式大大减少了装货的时间。传统的干散货船的结构承受不了这种速度，而且在装货的过程中装船机必须不断在各船舱间移动（渐次装货），以保持船只的稳定并将应力控制在最低的水平上。

    装载时间的缩短提高了港口的效率，对淡水河谷公司有重要意义。值得注意的是，Chinamax将要装载货物的图巴郎港和马德拉港，因为缺少足够的空间，不足以增加很多泊位。

    因而必须提高现有的泊位的装货效率，以满足将来的需求。与此同时，Chinamax的主机燃油效率很高，保持15节的航速，每天只消耗108吨燃料。

    Chinamax的这些特点使淡水河谷公司以一个很有竞争力的运输成本和更大的运力给客户运输更多地铁矿石。因为Chinamax可以提高淡水河谷公司港口的运力，加强其物流能力，并控制了成本，使用Chinamax是淡水河谷公司一个至关重要的战略，也是其纵向整合战略的一部分。

    Chinamax的经济意义

    对于淡水河谷公司来说，采用Chinamax策略比在现货市场上租用好望角号船的成本可能有所降低，这样能更有利于控制成本。其中最主要的两个因素就是是建船成本和燃料消耗。

    当淡水河谷于2008年定下第一艘Chinamax时，其每载重吨的造价比好望角型要低不少。相对于当时建造好望角船的报价，Chinamax（每载重吨）节省了40%。但是到了2009年，建造好望角船的价格下降了将近50%，淡水河谷该年第二轮Chinamax订单仍然享有可观的折扣，“仅”比2008年订单价格降低了20%。

图1：新建船舶每载重吨的建造成本对比

    如果新船的建造成本下降，Chinamax将会失去其资金成本优势。事实上， 2008年和2009年造船的成本下降，已经导致淡水河谷公司的收入低于新船造价一直维持在高位的情形下的收入。

    燃料的费用也是运输成本很大的一部分。图2就对比了两种船型终身能源消耗成本。（如：考虑到10%的贴现因素现如船舶寿命内的燃料消耗成本）
 

图2：船龄每载重吨的燃料成本  25年船龄燃料开销的现值

    与好望角型船相比，Chinamax大大减少了燃料成本。 就目前的燃料价格而言，如今的燃料成本已超过了最初的造船成本。以每吨燃料500美元来算，Chinamax比好望角型船每载重吨能节省100美元。这大大超过了淡水河谷公司2009年投资大船获得的每载重吨节省45美元的效益。由于温室气体的排放量与燃料的消耗量成比例，Chinamax使每载重吨排放的气体大大减少。虽然现在温室气体的排放并未作为运输成本的一部分，但将来很可能是成本的一个重要方面。对比Chinamax 和好望角型船的经济效益，所以这些因素都应该考虑到。

    对淡水河谷的好处

    Chinamax对淡水河谷的好处是双倍的。一是在盈利方面缓解了好望角型船运市场的巨大风险。从2006年到2008年中期，好望角型船的高运费对淡水河谷的盈利产生了直接且巨大的影响。二是为淡水河谷在与澳大利亚对手竞争时提供了优势。澳大利亚离中国主要的市场较近，这导致，如果淡水河谷不取得较低的船运成本，距离将成为淡水河谷用澳大利亚对手竞争的不利因素。

    图3 表示，Chinamax在受到燃油费用和其他假定因素的影响下，到港运输成本的变化情况。我们可以看到，货运成本用可能为13美元/吨，并可能达到最低9美元/吨到最高18美元/吨之间。根据好望角型船过去十年的数据（红线）和过去20年的数据（蓝线），这两条实线显示出货运成本用的变化根据好望角型船的变化的累积概率。

图3：现货市场好望角型船运费（累积概率）  

    可以看出，如果好望角型船的现货市场的运费变化趋势与20年来的历史曲线吻合，那么Chinamax的货运成本比（好望角）现货运费低的概率为20~40%，但如果与近期（过去10年）比较，概率范围则为50~80%。

    另一方面，从长期曲线来看，Chinamax的货运成本可能比现货市场运费高的概率最高为60%，但参照近期数据（过去10年）的话，概率最多为20%。

    如果好望角型船供给过剩，可能导致Chinamax成本比好望角型船运费更高的情况发生，而现在正处于这样的局面。今年，好望角型船现货市场运费一直低于Chinamax运输成本。目前差额预计为13.2美元/吨。

    从船运角度看，这样的差额已算巨大。然而，从铁矿贸易的角度看，目前铁矿价格约为173美元/吨，淡水河谷在此盈利颇丰，这样的差额没有什么影响。从战略上来说，比起减少市场份额，通过减少盈利来弥补这些花费更加明智。更低的好望角型船的运费并不意味着人们会使用好望角型船而闲置Chinamax。Chinamax会一直得到使用。但一旦这样的市场形成，淡水河谷将按好望角型船的运费来计算船运成本，这与好望角型船运费用高（于Chinamax）的情形相比，淡水河谷的盈利将减少。

    在提高竞争力方面，Chinamax的优势可以通过巴中和澳中的运输成本差额来体现。我们用图4来对比。图4反映的是两大假设情况下，淡水河谷的运输成本：第一，如果使用好望角型船；第二，使用Chinamax吨位的船。
 

图4：巴西、澳大利亚运输成本差额（累积概率）

    竞争力指数是运输每吨矿石到中国的成本差额（从巴西到中国与从澳大利亚到中国）。深蓝色的曲线对比了如果巴西和澳大利亚都用好望角型船时的运输成本差额。红色曲线估算了巴西使用Chinamax而澳大利亚使用好望角型运送矿石时的铁矿价格。正差异表明澳大利亚的花费更少。本计算中的好望角运费数据来自过去十年的统计。

    在提高竞争力方面，Chinamax的优势可以通过巴中和澳中的运输不难想象，如果使用好望角型船，巴西的出口成本处于不利地位。

    虽然当好望角型包租费用较低时，不利地位并不明显，但是有50%的可能性是巴中航线的成本比澳中航线高出$7.5/吨。这种成本上的不利地位可以体现为淡水河谷盈利较少，其他方面则一样。

    Chinamax大大提高了淡水河谷在与澳大利亚竞争时的竞争力。机会在于，使用Chinamax从巴西到中国的货运成本比用好望角型船从澳大利亚到中国的货运成本低。实际上，在大约70%的时间里，Chinamax将为淡水河谷提供竞争优势（因此，淡水河谷盈利可能增加）。

    Chinamax战略的最大优势在于：在不降低盈利的情况下，大大提高淡水河谷与澳大利亚铁矿石生产商竞争时的竞争力。当然，这也达到了淡水河谷提高其在亚洲市场销售量的目的。

    但是，值得注意的是一旦前面提到的Wozmax矿砂船开始运营，Chinamax的竞争力将有所改变。25万载重吨的Wozmax是新型超大型散货船系列，它被专门设计用来实现在西澳大利亚港装载货物的最大化。

    目前有14艘Wozmax在日本造船厂建造。其中一部分由力拓所拥有，其它则为一些航运公司所拥有。该船型的第一艘预计在今年交付。
我们估计的运输成本差额是，在中澳航线使用Wozmax要比在中巴航线使用Chinamax低4.9美元/吨到12.6美元/吨。值得一提的是，Wozmax投运并不会抵消Chinamax战略的优势。如文章中所说，Chinamax的优势在于：提高港口的装卸能力，使运输成本得到控制（拥有或租赁Chinamax），减少运输成本，提高与澳大利亚铁矿生产商竞争时的竞争力。

    可以看出，当Wozmax投入使用后，这些目标依然可以实现，然而竞争效应将受到削弱，但并不会被消除。同样需要注意的是，即使全部用于巴中航线，2014年时超大型矿砂船VLOC 的可用运力将无法满足淡水河谷对中国的运输需求。航运咨询机构Marsoft projections预测届时中国将每年从巴西进口约1.7亿吨矿石。超大型矿砂船队的运力将为每年1.1亿吨??每年有大约1/3的货物需要有其他船只运送，或更多的新建船只运送。

    市场前景

    从Chinamax的投资项目可以清楚地看出，对于好望角型船的高运费（和/或燃油价格），淡水河谷感觉到有重大风险。然而近期好望角型船船运市场的发展和对好望角型船供应过剩的担心皆使得人们对淡水河谷的举措产生了疑问。但问题是：目前的局面还能持续多久？

    在好望角型船队中，60%的船的船龄不到10年，47%的船不到5年。目前订单又占了现有好望角型船队的48%。这个数据表明，目前的供应过剩可能还要持续很长时间，除非订单被取消，船只搁置不用或者按人们的预期那样报废处理。

    另一方面，由于国内铁矿生产快速发展，中国对铁矿的进口目前增长缓慢。由于中国铁矿品位较低，因此中国保证其国内铁矿生产高增长的能力尚待确定。进口矿石价格的下降可能促进进口的增长。这些预测意味着，对好望角型船的需求将快速增长，或许将很快消纳过剩的运力。需要注意的是，现货市场上较低的好望角型船运费将有利于整个行业，包括淡水河谷的主要竞争对手，澳大利亚生产商。澳大利亚生产商的航运策略主要依赖于在现货市场上租船。

    Chinamax战略的风险

    据分析，采用Chinamax的策略不管是在经济方面还是在商业方面都非常强大。但是这一策略也存在着一些缺陷。本分析还是发现了这一策略潜在的入点，评估该战略所面对的主要风险至关重要。

    制定出具体的措施来减轻这些风险并不容易。但是，很明显淡水河谷公司采取了一系列的整体方案来发展自己，这有利于其应对可能出现的风险。

    值得注意的另外一点是，Chinamax可能也会被用来运输煤炭。印度的进口商对价格十分敏感，希望能够降低其成本。对他们来说，Chinamax是一个不错的选项。这也有助于减少Chinamax遭闲置的可能。

    结论

    和其他的纵向整合战略一样，采用Chinamax型船为淡水河谷带来了许多益处，同时随之而来的也有很多挑战和风险。实现公司目标的最好方式就是根据市场情况来不断调整策略。换句话说就是，淡水河谷应该采取动态的航运策略。正如文章中所述，Chinamax策略只是整体策略的一部分，而整体策略是灵活变化的。总的来说，淡水河谷采用Chinamax的策略有着很大的作用与一致性。

    随着时间的推进，Chinamax策略成功与否还有待其实际实施效果检验。（作者：Arlie Sterling, Marsoft Inc.）

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