“十二五”规划中，中国政府为减少电力供应系统的碳排放设定了极具挑战性的目标，决心大力发展各类新能源发
电和碳排放较低的一次能源发电。在德银气候变化投资顾问团于2011 年10 月发表的报告《中国水电行业投资机
会与启示》1中，我们展望了中国未来中长期水电规划。在本报告中，我们将审视风能以及太阳能发电市场。
通过相对保守的分析，我们认为中国能否实现对于2015 年以及2020 年风电和太阳能发电设定的目标（官方和非
官方）取决于大规模新增电网传输能力能否顺利建成，特别是风电行业正在面临从现在到2014 年增速将放缓的局
面。2011 年，中国新增风电装机容量20 GW，其中实现并网的只有16 GW，年新增风电装机容量远超过了电网
每年实际能并网的的风电装机容量。我们预计截至2012 年底将有大约5 GW 的闲置装机容量等待被并网（闲置装
机容量指超过我们估测的正常情况下的待并网装机容量，即年新增装机容量的75%），并且这种新增装机容量被
闲置的情况将有可能持续到2014 年。
近期政府加强了对风电行业发展的控制，我们认为这将强化风电行业的管理，促进和电网扩张的协调发展。这些举
措的陆续实施，将促使年新增风电装机容量在未来三年放缓至14 GW。伴随着风电项目开发放缓，电网将逐渐消
化闲置的风电装机容量，将其并入电网。在此之后，我们预测2015 年新增风电装机容量将达到16 GW, 2016 年至
2020 年将增加到18?20 GW 之间，基本吻合中国政府对于风电2015 年和2020 年的规划。但如果在此基础上，
风电行业将以一个更快的速度发展，中国必须完成与其同步的大规模电网扩张投资以支持风电和太阳能发电的发展
目标。我们下面的预测很大程度依赖于中国大规模电网扩张规划的有效实施。
至于太阳能发电，中国目前非官方方面宣称截至到2020 年将计划安装30-50 GW 的光伏发电装机。我们预计中国
并网的太阳能光伏发电装机容量到2020 年将从现在不到1 GW 增加到30 GW。与风电相似，中国的太阳能光伏发
电存在资本支出高、能源资源丰富的地区地处偏僻、当地电网建设不健全等的问题。随着近期太阳能光伏发电并网
电价政策的出台，屋顶太阳能发电和电网规模的太阳能光伏发电项目获得的政策支持比过去提供投资补贴的做法更
为清晰。但我们还是认为屋顶太阳能项目的增长速度将会比较缓慢。为了实现如此快速的新能源部署，中国必须建
成大量的电网输电网络扩张项目，才能支持风能和太阳能的发展目标。
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