九鼎连锁全国
文│机构投资 Institution Investment 常银玲
九鼎为了找项目，可以说踏遍了全国各地，
九鼎不少项目都来自于很偏远的地方，而这些地方其它创投机构甚至从未去过。
“办事处”模式
“九鼎投资为什么能扩张这么快，很大一部分原因是他们的这种连锁店经营模式。”对于该“连锁加盟”经营模式的说法，知情人士告诉《机构投资》，“九鼎通常与当地的知名企业(往往背景比较大)，或者有政府背景的个人合作成立有限合伙制企业。而这个地方所有企业项目的找寻就由这家企业或者个人全权负责。”
九鼎人士表示：“刚开始时，业内并不习惯这种模式，但是现在不少创投已经开始学习我们这种模式了。包括达晨在内的各家创投机构都在各地设立办事处。达晨现在在全国已有20多个分支机构。”
其实最早这样做的是深创投，但它们当时是被动的跟各个政府合作，只是在客观上起到了这种作用。
“地方上的企业或者个人出绝大部分资金，九鼎只出很少部分，然后企业或者个人就可以打着九鼎的名号找项目并且投资。这种模式的确比较像连锁经营。对方只要有钱，或者有关系就可以加盟九鼎；而九鼎也可以通过这种方式把各地的绝大多数企业网罗其中，迅速扩大规模，这是一种双赢的模式。”
在《机构投资》随后的暗访中，也证实了九鼎“连锁加盟”模式的说法。
九鼎投资浙江省某基金的投资经理向记者透露：“我们在浙江是地毯式拓展，在每个市都设立办事处或者直接成立基金。招人的标准必须是当地人，而且人脉与关系是最重要的考核标准。像我自己之前就是在国企工作，跟政府的很多部门都打过交道，浙江省这边的官员我基本上都比较熟。而且我们看项目是不看行业，只要觉得符合上市的标准，觉得合适就可以投资”。
正是因为九鼎的这种地毯式的扩张、连锁加盟的模式，使得九鼎的资金与项目源源不断，规模迅速扩大。
九鼎的投资经理不需要有多专业的知识，但是人脉和关系一定要硬，九鼎在地方常驻的人员，依靠关系和人脉把不错的企业全部挖过来，以求获得超额收益。
这种方式有利有弊，“利”是可以为九鼎源源不断地提供项目，而“弊”是容易产生PE腐败。
而业内的某些现象存在也证明了九鼎这种模式的危险性。
浙江某创投的投资经理向《机构投资》爆料：“地方政府或者企业家对九鼎都是避如蛇蝎。九鼎来拜访时不好直接拒绝，往往只能采取避而不见的方法。一些企业家企业想要找可以提供更多专业服务的创投，只好采取这种方法回避九鼎的拜访。”
一年300次飞行记录
“创造超额回报的唯一来源就是超额劳动。”这就是九鼎的指导思想，九鼎们的勤劳绝对在业内算得上楷模。
但是也有观点认为：“九鼎把本该纯脑力的工作变成了体力上的项目寻找。”
九鼎为了找项目，可以说踏遍了全国各地，九鼎不少项目都来自于很偏远的地方，而这些地方其它创投机构甚至从未去过。
九鼎投资的项目绝大多数都来自二线或者三线城市。例如，九鼎投资的利民化工，在苏北一个穷乡僻壤，很多创投机构几乎闻所未闻；投资金杯电工(11.77,-0.14,-1.18%)的时候，他们跑到湖南衡阳去蹲点考察……
九鼎内部人士透露：“感觉中国的好企业很多，在北上广深找的话，价格肯定非常高，而且竞争也大。但是如果在二三线城市的话，价格相对便宜不少。”
因为经常出差，蔡蕾曾经创造了一年飞了将近300次的记录。他笑称：“陪空姐的时间都比陪家人的时间长”。
“我们现在有很多明星投资人，有不少还是海龟，已经在国外做了二十年甚至三十年的投资。我们投研团队很互补，大家专注的领域都不同，同时也可以被对方优秀的特质所激发，发挥出自己最好的一面。”
九鼎刘姓副总裁透露：“为什么我们能网罗到这么多的人才，主要是因为在激励机制上我们做的比别人好。九鼎是一个开放的平台，如果你个人能力特别强，那你可以直接担任合伙人。”
大团队怎么养，某知情人士为我们揭开了谜底：“其实九鼎的不少投资经理的月薪很低，很多都是几千块一个月。他们的投资经理跟卖保险的推销人员、券商的经纪人其实差不多，能者多劳，尽你所能去完成任务。”
九鼎采取的是低基本收入高奖励的政策，以达到完全调动你积极性的目的。
“独立”战团和人海战术
九鼎被行业质疑的另一点是“独”。
在九鼎三百多人的团队里，包含了区域市场的项目开发人员、行业投资研究和服务团队、风控团队等等。其中开发团队和行业研究团队占绝大多数，投研队伍保证了九鼎源源不断的项目。
为了获得项目，九鼎会找到最熟悉这个行业的人，这个人找到之后，他们会以此人为中心组建一个专业的研究团队。
其中禹勃就是一个典型的例子。禹勃曾在海虹医药电子交易服务有限公司总经理上任职十年，此前，又在国家药监局任职十年。禹勃来到九鼎之后，九鼎专门成立了医药基金让其负责。
曾有人评论九鼎的投资很“独”，每投资一个项目，九鼎很少会让其他战略投资者进入，而是选择自己的多只基金同时进入。
业内知名分析师表示：“这种投法并不能单纯的认为它的模式比较‘独’，因为这可能有多方面原因，比如九鼎很看好这家企业，也有可能九鼎提供的增值服务已经足够，不需要引进其他战略投资者。”
但是业内人士给的说法却不一样，某创投公司的投资总监告诉记者：“我曾经在山东看上了一个项目，深聊才发现九鼎已经投资了这家公司，我当时立即就放弃了，因为我不认同九鼎的模式，觉得太危险了。”
在海南瑞泽(14.11,-0.79,-5.30%)项目中，九鼎有三只基金同时进入，厦门宝嘉九鼎投资管理中心、嘉兴嘉昊九鼎投资中心、厦门龙泰九鼎股权投资合伙企业，投资金额总共为4800万元。
而辉丰农化也有两只九鼎基金同时进入：北京夏启九鼎和北京惠达九鼎。
九鼎投资合伙人蔡蕾对媒体表示，九鼎是按照“纵”、“横”两条线的模式来打造整个团队。
横向是指在全国各地设立分支机构，纵向是指在消费、医药、制造业、农业、先进制造业等领域深耕细作，发现有价值的企业。
而九鼎的“横向扩张”模式，即被人形象的称为“连锁加盟”的经营模式。在该种模式下，九鼎两三百人的团队就分布在全国各地。
在这些基金中，很多基金都集中于某一个区域，例如北京、厦门、嘉兴等地。
九鼎基金具有非常强的地域特征，而这些地方可能也是九鼎着力打造或者具有巨大优势的地区。
不可否认的是，这种全国布局的网络为九鼎提供了大量的信息和机会，保证其能高速运转。
自己的“第三方”
昆吾九鼎投资管理有限公司总裁黄晓捷把投资发展总结为分三个阶段：
“第一个阶段是随机性投机，最初投资，是通过认识的人推荐的项目，然后有合适的就投资了。”
“第二个阶段，随机性投资，因为看了很多项目，知道怎么去投了，行业理解比较深刻了。”
“第三个阶段，系统性的投资。我们在2009年的时候把体系建立起来，我们的合伙人只负责最后阶段的协议，负责谈价格之类的事就可以了。”
九鼎方面表示，我们有自己的网络系统，在这个系统可以看到我们所有的项目。我们的项目分成A、B、C、D四个阶段。
“从A0到A4，B0到B4，项目在哪个阶段，过一审的、过二审的，还是正在尽调的，在这个系统里一目了然。你就会知道有多少企业处于谈判阶段，有多少企业处于尽调阶段，项目投资就没那么累了。”
有人士爆料说：“九鼎的今年投资计划为120亿”。
这120亿，从募集、投资到投后管理，九鼎几乎完全依靠自己团队的力量完成，期间很少求助于第三方机构。而国内几乎所有的创投为了保证项目的独立性与客观性都会请第三方机构来审核所投项目。
“我们完全不依赖财务顾问公司，依靠自己的这一套体系，只有交易条件谈不拢的，很少有能漏网的好公司。”黄晓捷曾公开表示。
九鼎某负责人向《机构投资》说出了不愿意请第三方的原因：“九鼎就从来不接受第三方，我们从来只相信自己的独立判断和调查。因为现在能力很强、水平很高、同时真正负责的第三方机构基本上没有，那这样的话还不如自己来做。我们自己就可以组建出来第三方的审核团队。”
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