11月份的宏观经济运行数据纷纷跌到预期以下。
12月10日，国家统计局发布11月份工业品出厂价格（PPI），同比增幅仅2.0%，跌出31个月来的新低。
同样在当天公布的11月份外贸单月进出口首次出现负增长。11月份单月全国实际使用外资金额（FDI）同比下降36.52％，继10月以来第二个月负增长，降幅环比扩大了34个百分点。11月份港口货物吞吐量同比增幅跌至近十年最低。
兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委认为，11月份PPI增幅下跌超出预期，显示通缩的压力持续增加，预计明年三四月份后会出现物价负增长的情况，这种情况或将持续到9月。鲁政委建议尽快落实扩张性财政政策，并于近期再度将基准利率下降27-54个基点。
不缺煤
去年此时正在为电煤短缺而发愁的余伟民，今年冬季淡定了许多。
去年冬季，杭州热电有限公司电煤库存一度只有7天左右，只有正常水平的一半。为此，作为杭州热电集团有限公司董事长的余伟民不得不远赴北京寻求帮助。但是，今年以来，随着煤炭价格的迅速下跌，供求关系同步扭转。
“现在不存在煤炭供应不足的问题。”12月10日，余伟民对本报记者说，自从今年8月份以来秦皇岛港口煤炭就堆积如山，随着目前秦皇岛港煤炭价格持续下降，储备越多煤，意味着损失越大，还会影响资金流动性。
以杭州热电集团有限公司为例，该企业主要给化工、纺织、医药、轻工企业等供应电力和蒸汽。不过，随着经济下行加快，余伟民告诉记者，上述行业目前对电力的需求下降了30%以上，对于蒸汽的需求也下降了20%。“目前尽管国家出台了刺激政策，但是短期还看不出回升的迹象。”他说。
经济下行造成的工业生产和需求萎缩也清晰地反映在港口吞吐量上。
交通运输部12月10日公布的统计报告称，11月份外贸铁矿石进口量首现负增长，内贸煤炭发运量继续出现负增长。交通运输部认为，由于南方经济增长明显放缓，造成煤炭需求量大幅下降，而且下降幅度之大超过预期。
11月的港口煤炭发运量同比下降13.2%，其中内贸煤炭发运量同比下降11.3%，已经是连续第二个月出现负增长，环比下降20%。同时，11月份港口接卸进口铁矿石3000万吨，同比下降20.7%，首次出现负增长。
刚刚赴秦皇岛调研的华夏基金分析师卢士强表示，秦皇岛调入的煤炭正在减少，暂时使得压港库存有所减少，但是调出未见大的起色，从长期看可能整个形势仍不理想。
根据中国化工网的信息，由于需求量不大，目前秦皇岛装船的煤炭价格仍未见起色，12月10日山西优混5500大卡煤炭平仓价为510-530元每吨，比12月5日的550-570元每吨要低。其他类型的煤炭情况类似。
忧通缩
据机构预测，未来几个月的消费物价面临持续下行的压力，并可能导致通缩。
根据国家统计局公布的数据，11月份，原油、化工类、有色金属类产品价格都呈下降态势。涨幅较大的是煤炭开采和洗选业出厂价格同比上涨32.7%。其中，原煤出厂价格上涨31.6%。
不过，上述煤炭价格上涨，仅仅是与其年同期比较。如果再过1-2个月，比如以2009年的煤炭价格与2008年比较，则不排除出现负增长的情况，并有可能进一步拉低整个工业品出厂价格，并使得消费价格下降。
2008年12月的山西晋城无烟煤6500大卡煤炭价格的车板含税价格为每吨750元左右，而2007年12月该类型煤炭价格也就是760-780元的水平，这说明今年12月份煤炭价格同比涨幅将很低，而到了2009年则可能接近零增长或负增长。
鲁政委指出，PPI最快将在12月份出现负增长，这意味着明年通缩压力大增。此前，中金公司首席经济学家哈继铭预计11月CPI将降至2.5%-3%；安信证券首席经济学家高善文预计，11月CPI同比涨幅在2.9%左右。
不过，由于上述机构此前预计11月PPI同比涨幅为4%-5%，高于实际值。因此，鲁政委认为，11月份CPI增幅也可能出现降幅大大超出预期的情况。
鲁政委建议，目前宏观政策需要进一步放松，最快本周末需要降低基准利率27-54个基点，法定存款准备金率下降50-100个基点，并同时加快落实积极的财政政策。
而工业品价格下跌，已经在消费品方面产生了影响。
余伟民告诉记者，不考虑过去的亏损，以目前的煤炭价格发电，已经接近盈利的水平。如果煤炭价格再下跌，那么发电企业将可以赚钱，不需要再涨电价。
至于持续负增长的FDI，鲁政委表示，随着国际国内经济继续向下调整，未来中国FDI还将继续回落，预计单月很可能逐步落至35亿-40亿美元的水平。11月当月FDI为53.22亿美元。
12月10日当天闭幕的中央经济工作会议提出，必须把保持经济平稳较快发展作为明年经济工作的首要任务。
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