作为美国市政债券五大承销商之一，高盛 (GoldmanSachsGroupInc.)近来建议投资者购买美国11个州政府债券的 “信用违约互换”(CDS)，下赌这些州政府的债券将违约。这一举动惹怒了新泽西、威斯康星、加利福尼亚和佛罗里达等州的政客和公共财政官员。
官员：这个赌注“令人讨厌”
CDS是投资、对冲及套利的一种主要工具，CDS价格和交易量随着债券违约风险的加大而增大。
今年9月起，高盛建议投资者买入包括加利福尼亚、佛罗里达、内华达州、俄亥俄州、威斯康星和密歇根等州的CDS。公司还建议买入那些显著缺乏资金来支付养老金的州，以及其他有义务支付退休金州的CDS，这些州包括伊利诺州、康涅狄格、夏威夷、新泽西、马萨诸塞、内华达州等。如果这些州的政府债券违约的话，购买CDS的投资者将获得收益。
州立法院国民会议指出衰退导致的财政赤字将引起未来18～24个月全国范围内970亿美元的短缺。在这种情况下推荐投资者购买州政府债券的CDS一定程度上显示了市场对州政府财务状况的不信任。
财政和保险委员会主席，民主党议员GaryS.Schaer在上周写给高盛首席执行官LloydC.Blankfein的信中说：“高盛向它的债券投资者建议不信任州政府的财务健康是‘很让人恼火的’。”
“新泽西州需要在信贷市场上最大化它的占有率，不希望看到其份额被损害，”Schaer写道。
威斯康星州的资本金融部长FrankHoadley也说：赌这些州政府债券违约的行为“令人讨厌”。
投资者：对市政债券没有信心
随着不断有州曝出巨额财政赤字，退休人士对市政债券是否安全的关注上升到了前所未有的高度。随着最大的市政债券保险商失去AAA的评级，CDS的交易量今年大幅上升。
“对于有卖出CDS需要的交易员来说，市政债券CDS的交易量可能不够大，”位于加利福尼亚的Saybrook资产管理公司合伙人JonSchotz说。该公司掌管着4.6亿美元的美国市政债券。
“可以随便选出5只债券，而我对它们中任何一个都没有信心。”Schotz说。
除了高盛之外，摩根士丹利也建议使用CDS来赌州政府将违约。美林公司则建议那些“试图寻找某种工具来证明自己价值评估水平的机构”选择购买CDS来充当这一工具，美林债券策略部的副经理PhilFischer说。
高盛在今年的市政债券承销商中排名第五，承销额297亿美元，占市场份额的8.2%。而美林是今年市政债券的第二大承销商，承销金额累计达390亿美元。摩根士丹利排名第四，承销额312亿美元。
自从高盛公司建议卖空市政债券的3个月以来，反映市政债券发行人信用水平的衍生品MarkitMCDX指数价格已经上涨超过2倍。一个基点的五年期1000万美元的CDS保费已经上升至一年1000美元。
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美国31州面临财政赤字
昨日，有媒体报道，加州立法机关刚刚从州政府拿到了一份亨利?鲍尔森(HenryPaulson)式的最后通牒：如果他们不行动，下周，州政府就将推迟道路、桥梁和其他公共建设工程项目。明年3月，加州政府将没有现金维持日常运转。
根据美国预算与政策优先安排研究中心数据，目前已有31个州在本财政年度面临预算赤字，总额达240亿美元。还有媒体称，40多个州目前已面临300亿美元预算短缺，到明年夏天，预计会短缺600亿美元，而到下一财年，这一数字可能会达1200亿美元。
12月1日，加州州长阿诺德?施瓦辛格(ArnoldSchwarzenegger)正式宣布加州进入财政紧急状态，并要求立法机关在45天内达成协议推出经济刺激方案来解决该州入不敷出的窘境。
标准普尔(Standard&Poor’s)将加州的评级下调至与路易斯安那州相当，为全美各州的最低级别。
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