本报记者 熊海燕
6月19日，汇改全面启动，人民币汇率波动给企业带来的风险不断加剧。6月22日，跨境贸易人民币结算从试点的5个城市扩大到20个省、市、自治区和直辖市，并放开境外所有国家的人民币结算限制后，涉及复杂的汇兑、跨境结算交易的跨国公司立即行动起来，与银行一起为自己规划着最佳的风险规避路线图。
跨国公司 化繁为简
据海关统计，2009年，外资企业占贸易总顺差的65%。人民币升值将导致外资企业出口和进口双双下降，使其成为人民币升值的主要损失者。如何规避汇率风险，将损失降到最低？银行和中外跨国企业都在积极寻找对策。
以三星为例，中国三星2009年从中国大陆出口183亿美元，占当年销售总额的60%。其在中国设立的机构有135个之多，光是中国三星电子就有数十家生产和销售企业，三星显像管部门在中国也设有5家工厂，是一家涉及跨境结算较为复杂的企业。
而在中国，集制造生产、销售、跨国贸易等于一身，涉及多领域、多行业的跨国公司还有很多，如佳能、索尼、惠普、苹果等等。作为外资企业，如何在跨境结算中减少汇率波动带来的损失？在中国汇改重启，人民币结算开闸放水后，这些企业或许将迎来新的机遇。
对三星、佳能、苹果等大型跨国企业而言，其进出口结算是非常复杂的。它们的生产基地和零配件配给都分设在不同国家和地区，在中国大陆有供应商，在境外也有供应商。在跨境贸易人民币结算没有开办之前，他们只能在大陆用人民币结算，在境外用美元结算；进口货物需要其用人民币兑换美元从境外供货商处提货，出口货物需要其在境外的提货商用美元兑换成人民币从中国大陆进货，可以说一家跨国公司每天进出货物需要不断地在多币种之间结算。汇率的波动成为其进出口货物不可避免的金融风险。
在中国实行跨境贸易人民币结算试点后，尤其是自6月22日开始试点城市扩展到20个省、市、自治区和直辖市，放开境外所有国家和地区的跨境贸易人民币结算后。跨国企业在迅速调整进出口结算中的做法，以获得最大化的汇率避险。
近期，一家在中国境内规模庞大、业务丰富的跨国企业正在与摩根大通负责跨境贸易人民币结算项目的负责小组密切研究企业最佳的规避汇率风险的方案。摩根大通在中国的美元清算市场占有26%的份额，在全球美元清算市场中占据着头把交椅，拥有28％的市场份额，并且也拥有全球最大的代理行网络，被称为“银行家的银行”。
摩根大通银行（中国）有限公司资金管理部总监兼上海分行副行长许晟介绍说，这家跨国公司情况复杂，他们在国内外都有供应商，在国内外也都有销售分公司。目前该企业在中国的分公司用美元进口，内销用人民币结算，在境内用人民币对供应商进行支付，因此在外汇上面临的风险不言而喻。为了帮助这家企业更加有效地管理资金、降低汇率风险和减少交易成本，摩根大通根据该公司的情况，建议其在香港或者新加坡等进出口贸易自由港设立一个贸易实体，涉及该公司对华的所有进出口业务都在这家贸易公司内完成结算。通过这个贸易公司，可以使用人民币完成所有对其大陆供货商的支付，向大陆销售公司提供的产品也用人民币结算，然后使用美元完成所有其对海外公司的交易结算[r2]。换句话说，摩根大通建议其把对中国大陆的进口和出口都集中到一起，并使用人民币作为对华贸易的结算货币。从货币角度看，这将减少很多不必要的汇兑交易风险和交易手续费。如支付给中国供应商200元，从中国经销商收到100元，贸易公司实际的人民币风险只有100元，避免了很多汇兑和结算环节。
跨境人民币结算 艰难推进
对在进出口贸易中有话语权的一方来讲，可以要求交易必须用人民币结算，此时海外客户可以选择在中国开办离岸人民币账户。摩根大通许晟认为，离岸人民币账户很“聪明”地解决了境外缺乏人民币投资渠道的缺陷。例如境外企业可以通过离岸人民币账户将来自境内买方的人民币存入定期存款，获取固定收益。在采访中，记者发现，这是一个颇受跨国企业欢迎和认可的业务，尽管目前只在上海和广州有明确的管理办法，但已经极大地方便了海外客户，他们用人民币结算，也愿意将人民币存在中国得到收益，而且可以根据进出口业务量的的特点，来决定企业将留多少人民币资金，或是看好哪个货币就多持有哪种货币。而从法律上讲，其人民币账户的资金已经属于出口海外资金。
许晟认为，离岸人民币账户将对人民币国际化产生深远的影响，因为这些海外客户已经熟悉人民币，熟悉使用人民币的存款类产品了。[r3]随着今后境外银行间人民币头寸的增加，投资渠道的扩展，以及银行间拆借市场的推出，人民币贸易国际化将逐渐走向成熟。
然而对一些持观望状态的企业来讲，它们在进出口贸易中无法占据绝对的话语权。它们认为，海外进口客户大多不认可人民币结算，因为海外还没有以人民币计价的资产。目前，海外也只有在中国香港地区可以进行人民币存款和少量的投资渠道。这样，海外客户也就没有积极性来配合中国的企业进行人民币结算。而且对境外银行来讲，假如只有进出口企业进行人民币存款，也没有积极性推进人民币业务。
对此，许晟建议，无论外资企业还是中资的中小型进出口企业，在进行跨境贸易人民币结算时，一定要考虑金额上的匹配和应收账款和应付账款的匹配。例如涉及大额交易，如果没有合理有效的人民币投资渠道和避险工具，暂时不适宜采用人民币作为结算货币。
人民币国际化 银行服务先行
作为首批具有跨境贸易人民币结算服务境内代理银行资格的本地外资法人银行之一，摩根大通正通过其上海分行向全球的银行客户提供人民币清算账户（Nostro accounts）及跨境贸易人民币清算服务。摩根大通还计划将境内的人民币结算业务推广到其在北京、广州、成都、天津的其他4家分行。此外，摩根大通还在积极筹备推出针对国内企业客户的人民币清算业务。作为全球最大的美元清算行，在增加跨境贸易人民币结算服务后，摩根大通能在全球范围内清算超过100种货币。据介绍，摩根大通正在与包括在东南亚、欧洲和美国的多家银行客户洽谈合作，向其推介人民币清算账户。
摩根大通中国资金及证券服务业务主管、北京分行行长罗丽莎（Lisa Robins）表示，“摩根大通支持中国政府的政策决定。我们认为人民币作为国际货币是很好的事情，这会使其变得更加灵活、更加国际化，也会使跨境贸易更加便利。同时，对于现有的国际支付货币来说，也是一个选择和补充，我们支持中国在扩大人民币影响力上的努力。”
对进口企业来讲，海外的客户要从中国进口货物，他们使用人民币结算，需要在当地购买人民币向大陆供应商支付。海外银行适时推出人民币基础服务已经是当务之急。
许晟认为对中外金融服务机构而言，人民币国际化的下一步，就是要在欧洲、澳洲、韩国等地实现当地客户能在当地银行开设人民币账户，以取得最起码的定存回报。只有在海外推出人民币投资渠道的基础上，海外客户才会认可我国出口企业使用人民币跨境结算。
同时，还要进一步发展人民币海外资本市场，为人民币提供避险工具。目前，在央行对323家企业的调查中发现，一些外资企业或在海外有分支机构的企业，都在利用NDF（境外人民币无本金远期交割）进行汇率避险。但现在海外人民币还没有规避风险的理财产品。
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