□ 魏建玲
据媒体报道，近期有16家中国在美上市企业遭遇集体诉讼。而根据斯坦福法学院证券集体诉讼数据库资料统计，在284家美国上市的中国企业中，有25家，也就是8.8%的中国企业曾遭遇过集体诉讼。
遭遇集体诉讼
一直以来，美国是很多中国企业上市融资首选的海外目的地。但很多企业往往只看到丰富的资金来源、极大的市场流通量、较高市盈率等特点，却忽略了美国作为最成熟的金融资本市场之一，其严格的市场监管，保护中小投资者的成熟理念和法律法规都给去美国上市的中国企业加大了法律风险及其产生的相关成本。集体诉讼是美国联邦民事诉讼条例认可的美国特有的诉讼制度。由于公开发行的证券涉及公众投资者，因此，一旦出现证券欺诈行为，任一投资者均可聘请律师代表其他投资者启动集体诉讼程序。
美国几大联邦证券法案的基本要求是：任何在美国公开发行的证券必须定期向证券交易委员会递交业务和财务报告，而董事和高级职员需要对上述报告中的错误和遗漏、公司的虚假陈述、内幕交易等行为承担相应的法律责任。2002年7月的《公司改革法案》也就是《萨班斯法案》更加强了对上市公司的监管力度，并加重了董事和高级职员应承担的民事和刑事责任，若蓄意违反该法案可导致最高500万美元的罚款和长达20年的监禁。
很多中国企业遇到的集体诉讼多是被起诉财务信息披露失真，人为造成股价上扬或下跌，给投资者带来利益损失。被起诉的对象包括公司、公司的董事和高级管理人员。一旦面临起诉，企业往往要面临经济上和声誉上的双重损失。单是为应对官司所需花费的律师费用就要高达几百万到几千万美元不等。一旦败诉，公司和企业高管所要面临的赔偿金额更是数目庞大，甚至对企业的生存和持续经营造成威胁。
防患于未然
如何有效应对，化解海外上市中的法律风险？
苏黎世保险公司北京分公司特殊金融险部负责人曾万里建议：首先，中国企业要充分了解海外市场的法律法规和监管要求，聘请专业的法律顾问，严格遵守上市地法律法规的监管要求；其次，购买董事及高级职员责任保险，降低一旦发生诉讼所产生的经济损失，如因诉讼而产生的高昂的律师费用和败诉的赔偿费用。以苏黎世董事及高级职员责任保险为例，一旦企业被集体诉讼，保险公司将在索赔开始时就预先垫支企业的抗辩费用，同时可以保障上市公司因违反当地相关证券管理的法律法规所产生的赔偿。
据悉，国内上市企业对董事及高级职员责任保险的认知正在逐步提高，投保比例也有所提升，目前在国内近2000家上市企业中，有近5% 的企业购买了董事及高级职员责任保险,但是与美国市场97%的投保率和加拿大市场86%的投保率相比，还相差甚远。
曾万里还建议企业在选择保险服务商时需要考虑该保险公司在海外上市地是否拥有成熟和广泛的服务网络，是否充分了解和熟悉当地的法律和监管环境，以及是否可以快速有效地帮助中国上市企业在面临集体诉讼时转移和化解法律风险。
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