??德银（中国）私人银行产品总监朱正兵谈个人银行理财产品
■ 本报记者 魏建玲 陈璞
股神巴菲特曾经讲过一句话: 永远坚持价值投资的理念。在任何年代、任何社会、任何经济环境下，投机的风险永远要大于投资。也许从短期来看，一次投机或许会让你获利很多，但是从长远来看，任何一次投机都可能造成全盘皆输。但投资不一样，投资是只要你坚持物有所值，最终它会增值并且硕果累累的。
除了股神眼中的“价值投资”外，还有哪些投资理财的诀窍是值得个人投资者关注和牢记的呢？ 近日，德意志银行（中国）有限公司副总裁、私人银行产品总监朱正兵在接受本报记者专访时就这一问题与记者展开了深入的探讨。
记者：金融危机以后，投资者可能会对理财更趋于谨慎，银行在设计理财产品时会不会对这方面的因素加以考虑？
朱正兵：德意志银行在建立产品线时考虑得最多的一点是，如何让投资组合满足不同风险承受能力客户的需求。在这方面，德银私人银行的产品设计思路十分清晰。我们把结构性投资产品定位为低风险的产品，即保证客户的投资在到期时100%或90%以上的本金无亏损，而代客境外理财产品则是相对高风险的投资选择。
以此次金融危机爆发为例，市场上一些高风险的理财产品可能会在大势向好的时候给客户带来较高的收益，但这样的产品也极有可能在经济走势与预测相反的情况下使客户无法承受巨大的投资损失。在判定市况波动较大，前景仍未明朗的情况下，德意志银行会秉承“稳健为先”的投资理念，并依此为客户设计、完善出一系列稳健性风险产品以供选择。
记者：为了打响自己的招牌，各家银行都在致力于差异化的竞争。德意志银行的理财业务在这方面有何特色？
朱正兵：对于理财业务的发展各家银行都十分重视，无论中资银行还是外资银行都在尽力去丰富自己的产品线，我们产品部门的工作重点也是积极推出更多更丰富的投资选择。
对于一家顶尖的银行而言，经验丰富的产品设计团队与服务出众的投资顾问团队都是不可或缺的。以德意志银行为例，我们独特的“1+1+N”模式的专业服务团队就是我们占得市场先机的一柄利器。所谓“1+1+N”，就是指“1”个财富管理经理与“1”个投资策略顾问，“N”则是代表了这两者身后的强大的全球平台，包括一个由近千位著名经济学家、各投资类别的分析专家组成的全球领先投研顾问团队，以及德银遍布全球39个交易室的6000多名专业交易员。这一切都保证了德意志银行能够快速、精准地捕捉到全球市场上的投资热点。
记者：德意志银行现在拥有哪些个人银行理财产品？
朱正兵：现在德银（中国）私人银行的产品线主要涵盖三大类。
第一类是结构性投资产品，这类产品风险相对较低，大部分是提供到期100%的保本，部分产品则提供至少90%的到期本金保障。
第二类是代客境外理财海外基金产品，主要投资对象是境外基金。就覆盖资产种类而言，有地区性的股票型基金，比如像投资到大中华地区的股票基金；也有行业概念的基金，比如专门投资到矿业领域的股票基金。这类投资品种相对风险较高，更适合激进型的投资者。
第三类是保险代销业务。目前我们已经与国际知名保险公司合作，代理销售投资连结保险。投连险采取的是“基金的基金”（FOF）投资方式。每一个投资账户都筛选并投资了很多不同基金，客户可以根据不同的风险承受度、收益需求等自由选择，并且可以在几种账户之间免费地进行转换。
记者：目前为止德银理财产品的收益表现如何？
朱正兵：理财产品的好坏不能单纯看收益高低，而是要把风险和收益结合在一起再作判断。
去年的金融危机导致各类金融资产，尤其是商品和股票市场损失惨重。在这种背景下，大部分当时选择直接购买股票和基金的投资者都损失惨重。相比之下，德银的结构性投资产品由于大多采用100%到期保本的结构设计，所以选择这类产品的投资者可以独善其身未致本金遭受损失。
随着全球经济以及金融市场的复苏，德银推出的代客境外理财海外基金产品的表现在近1年的时间里可谓非常抢眼。截止到今年11月30日的过去12个月里，我们推出的境外基金中最低的收益也达到了近20%，而表现最好的一款则达到了110%左右的涨幅。当然相对于结构性投资产品而言，该类产品的风险相对较高，投资者需要具备相应的风险承受能力及投资经验。
记者：虽然风险相对较大，但是仍有很多投资者偏好于高收益的投资产品。遇到这类客户，您会给其什么样的投资建议？
朱正兵：有一点是肯定的，高收益的产品风险肯定相对较高。这次金融危机就向我们证明了，如果投资一种预期收益较高的产品，那就必须做好面临高风险的心理准备。
有些客户在准备购买高收益高风险产品时，并不了解自身的风险承受力是否合适该类产品。德银私人银行会首先为客户做风险适应度评估，帮助客户认清自己的风险偏好情况。而针对风险喜好型的投资者，我们也会给出专业的投资建议，为客户设计一个恰当、平衡各类风险收益的投资组合。通常情况下这种组合不会建议客户将全部资金都投入到高风险产品中，而是例如将资金的大约70%投资于高风险产品，30%投资于低风险产品。
记者：您如何看待未来几个月的投资趋势？
朱正兵：总的来说，我们相信目前全球经济周期正处于复苏阶段。根据对历史表现的研究，德意志银行认为在经济复苏阶段，股票及相关投资的表现会优于其它主要投资品种（例如债券）。具体到投资环境，全球各主要经济体刺激经济的资金效力会延续到2010年；利率目前仍维持在较低水平；同时通货膨胀压力尚未构成威胁，市场流动性充裕；再加上企业盈利情况跟随经济基本面逐渐好转，如此众多因素同时具备的环境在过往数十年间极为罕见，而这种环境极度利好股票类投资。因此，尽管不排除短期市场波动，我们相信全球股票市场在未来3个月左右仍将有不错表现。基于以上的几点判断，我们相信相对于债券之类的保守投资种类而言，股票更值得投资者关注。
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