创业板和主板良性互动
创业板在中国的推出，经历了十余年的波折。从最初提出创业板的设想，业内就一直存在着很多质疑甚至反对的声音。创业板会不会分流主板市场的资金，使得A股市场再次陷入低迷，这是目前市场上最担心的问题。
其实，这是由于中国的A股市场经历了从6124点到1664点的大幅下跌以后，市场投资者的信心还未完全恢复，对于资金分流的问题过度敏感造成的。事实上，创业板的融资额远远小于主板市场，甚至远低于深圳中小板市场。在2008年证监会严格控制A股市场发行的情况下，去年中小板IPO上市71家，融资300.83亿元；主板IPO上市5家，融资733.54亿元。而创业板的融资额估计每家平均在1亿元左右，就算上市100家企业，融资总额才100亿元，不到中小板市场的三分之一，因此创业板的设立对我国主板市场的影响并不大。另外，创业板之所以作为二板市场独立推出，正源于其突出高科技创业企业规模小、收益高、增长快的特点，会吸引更多的资金进入，尤其是私募和个人投资者。因此可以大胆预计，创业板的推出不仅不会从主板市场上分流资金，甚至还会带来增量资金，促进资本市场的整体繁荣。
监管制度十年磨剑
创业板企业较小的股本和较高的市盈率，会不会引起市场炒作之风，重演上世纪90年代A股市场的混乱状况？
对于创业板市场的炒作之风和监管方式的质疑，是从中国创业板提出初期就存在的问题，之前多次“夭折”也多因为此。创业板的确会比主板市场存在更大的风险。全球最著名的美国NASDAQ市场，其股价以经常暴涨暴跌闻名，波动率往往是纽约主板市场的几倍甚至十几倍。但是，并没有人因为这种波动风险就忽视了NASDAQ市场对于美国资本市场完善和中小企业发展起到的不可替代的作用。中国的资本市场经过近二十年的反复权衡和探索，已经具备了一定的成熟度。在经过了近几年的股权分置改革、完善法规、加强监管、规范券商等一系列举措以及牛市到熊市的演变后，无论是管理者还是企业或者投资者本身，对创业板的推出都有了一定的技术和思想准备。监管层在制定规章政策时更加科学化、法制化，投资者的风险意识也在不断增强。况且波动本身也是创业板的积极因素，创业板正因为有这样的波动才带来了巨大的流动性，吸引更多的企业和投资者进入。
准入门槛设计严谨
创业板相对主板而言门槛较低，在主板市场的监管尚不够健全和完善的情况下，如何保证创业板市场能得到有效的监管和约束？
从证监会《暂行办法》的相关规定以及近期管理层的各类发言中可以看出，此次管理层在设计创业板时，作了特别的安排和规划。首先，对准入门槛进行了比较合理的设计，如在发行人的财务状况上采用两套上市财务标准：最近两年连续盈利，同时最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%。这两套标准还须满足四个条件：净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据，发行前净资产不少于两千万元，最近一期末不存在未弥补亏损，发行后股本总额不少于三千万元。可以看出，创业板的准入门槛既相对主板有所降低，又进行了必要的严格限制。其次，还特别加大了风险控制力度，强化了对交易方面的监管和保荐人对公司的持续督导责任，对发行人公司治理也提出从严要求，并建立专门的创业板发行审核委员会。
创业板发展任重道远
2009年注定是机遇和挑战并存的一年，中国股市在坐了一回过山车之后，终将冷静下来接受实体经济的考验。中国创业板的诞生之路可谓是一波三折，十年蓄势如今终将成行。从目前市场来看，对创业板未来命运的担忧，主要来自于心理层面。投资者已经变得非常脆弱的信心，会不会因为创业板的推出而进一步滑落，这个谁也无法预测。应该意识到的是，股票市场有买有卖，一个巴掌拍不响，创业板的风险不仅来自于企业，也来自于投资者，相对于上市企业来说，对投资者的风险控制或许更难以设置标准。根据创业板的市场特点，机构投资者应成为其投资队伍的中坚力量，因此培育包括各类基金在内的合格机构投资者成为了当前意义重大的任务。诚然，创业板的推出会带来风险的增强和监管的困难，但是同样也会带来对中小企业融资的帮助和对风险投资业的促进。一个高速发展的中国需要创业板来完善资本市场，我们有信心期待创业板市场成为未来中国企业发展的助推器。
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