12月2日，2008北京国际并购研讨洽谈会在京举行，在金融危机肆虐之际，如何利用并购手段推动产
业结构转型升级成为本次研讨会的焦点。
有关数据显示，近年来随着全球产业结构的转移，外商对外直接投资出现一些变化，外资以并购国
内企业的形式进入国内，发生在中国境内的外资并购份额日益扩大。2007年全国共批准外商并购国内企
业1264件，占全国新批准外商投资项目数的3.34%，外商实际投资20.8亿美元，占全国实际利用外资总量
的12.78%，同比增长46.8%。能源生产、机械制造、食品消费品的生产、商业金融服务业成为外资并购的
重要领域。同时外资在华并购出现了单向并购规模不断扩大的趋势，2000年以来跨国公司在华并购有一
半以上的单数并购案值超过1亿美元，更有些超过10亿美元。
并购是危机中的机遇
商务部产业损害调查局局长杨益表示，任何国家经济的崛起都需要吸纳整合不同的资源，近年来跨
国并购开始加速迈向第六次高潮，带动国际产业转移和资本运作在更大空间上的流动，其中越来越多和
间接资本大规模参与了跨国并购。“跨国公司并购中国企业能够有效地补充中国资金的不足，迅速形成
规模经济的生产能力，增加社会的有效供给，跨国公司实力雄厚资金充足，有广泛融资渠道。国内企业
当前发展面临的困难之一就是生产资金、流动资金和项目建设资金的不足，这正好满足了国内企业的资
金需求。”
“在国际金融危机中，跨国并购寻找到了新的机遇，却也遇到极大的挑战。”国家统计局总工程师
郑京平说，因为各种企业在危机面前的承受力和它的适应性是有区别的，运行不太好的企业正好为运行
比较好的企业提供兼并和重组的机会，所以说危机也是一种机遇。
郑京平表示，本次金融危机是由金融衍生产品创新发展和监管出现矛盾引起的，这使得大家对金融
衍生产品价值评估和判断也出现了问题，“这样一来使得有些企业，特别是与金融和资产投资有关企业
的经营状态一下难以看清楚，使兼并和重组具有一些障碍。”
“现在是金融衍生产品比较多的时候，到底这个企业金融债务，尤其是一些金融资产价值怎么样去
评估，需要我们做兼并和重组的时候重点考虑，在并购的时候要考虑的。”郑京平认为，选择好的并购
对象，保证实体经济和债务比较清晰的公司是比较好的。“另外，也确实应该借助审计和一些深入的研
究。”
清华大学经济管理学院副院长、博士生导师廖理教授提醒说，在目前的大环境下，大家已经认识到
跨国并购的战略非常重要，但是技术环节同样非常重要，“选择正确的金融工具，使用正确的并购技战
术和选择达到企业的战略一样重要。”
银行可担当更重要的角色
金融危机爆发之后，国内银行进行了深刻的思索，相继推出比较稳定的措施。光大银行投资部总经
理刘?认为，国内银行跟国外金融机构是通过代理行网络来联系的。“我们在国内有上万家分支机构，
海外物理扩展是一步，建立代理行加强联系是另外一步，它们可以提供信息，包括财务信息、资金信息
，技术含量比较多。光大银行为中国企业走出去做海外并购财务顾问是全方位的、立体的。所以说，在
跨国并购中，银行的角色非常重要，我们可以做得更多。”
中国商业银行体系承载所有国民经济发展80%以上的融资，也就是说企业发展80%的资金都是来源于
银行贷款，所以中国金融体系本身跟实体经济密不可分，而这种密不可分造成的结果是，在遭遇任何金
融经济危机的时候，这种危机的蔓延扩散传染效应比西方成熟体更为剧烈一些。
刘?说：“我们一定要在实体经济跟金融体系中间构建一道防火墙，使双方风险不要高度叠加，这
是中国经济体系的特色。”
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