和讯外汇消息 美联储前两次推行量化宽松措施一度令市场风起云涌，美元兑全球大多数货币大幅下挫5-10%。本周五将迎来美联储9月议息会议，市场普遍认为美联储会在本次会议上推出QE3。投资者正在摩拳擦掌等待美元大跌，风险货币暴涨，大宗商品和黄金飙升。量化宽松措施涉及印发更多的美元并推低美国债券收益率，这将使市场抛售美元，买入其他货币。
与前两次量化宽松措施相比，投资者这次的选择更为受限，很多国家央行都已经通过干预汇市或下调利率来打压本币，包括瑞士和巴西。澳大利亚也发出警告，称强势澳元正在拖累经济增长。可以看出，各主要经济体似乎都在积极寻求本币贬值之路，努力使本国经济走出危机阴影。同时，美元指数目前运行在80下方，其所处的位置也决定了其下行空间受限。第一轮量化宽松措施出台后，美元指数自89.58跌至74.13；第二轮量化宽松措施出台后，美元指数自83.22跌至72.69，而此前受预期推动则自88.71处下滑。假设历史重演，那么美元指数必将跌破70关口。
虽然美国当局乐见美元走低从而在制造业逐步恢复的同时促进出口，但是美元指数跌破70绝对是美国当局不可容忍的。这不单破坏了美元的国际地位，也将改变全球资金流入美国的局面，甚至会中断欧洲南部制造业向美国南部迁移的进程，并将再度掀起各国央行抛弃美元调整外储结构的高潮。前两轮的量化宽松措施实施阶段，美国经济正在呈现下滑之势。前两轮的量化宽松措施的成效正在被市场广泛质疑，但美国经济初步复苏，非农就业人口的持续增加，失业率自2009年10月以来从10%降至8.1%，却是市场可见的。在美国经济好转的前提下，欧债危机却丝毫不见曙光的因素下，美元大幅贬值的基础是不存在的。所以，笔者认为即使美联储推QE3也未必能令货币市场再度历史重演。
大宗商品价格亦不支持大幅上涨，当前量化宽松措施所处的历史时期已经出现变化，前两轮量化宽松措施实施阶段，全球主要经济体正在热火朝天的刺激经济发展。中国更是处于高固定资产投资，GDP持续快速增长时期，中国需求是大宗商品价格上涨的主要动力。随着中国经济增长速度放缓以及向国内需求转型，中国对大宗商品需求将呈下降趋势。从中国需求不振直接导致澳大利亚出口放缓，经济增长减速可见一斑。中国的房地产市场已经进入“黄昏阶段”，政府通过投资来刺激经济发展的“黄金时期”已经结束。预计中国经济增长速度将在未来10年下降至7%-8%，经济将逐步过渡到以内需拉动，意味着大宗商品需求高峰已经过去。尽管QE3会刺激大宗商品的投机性需求，但中国的需求温和将制约大宗商品价格上涨。
人民品牌网（ www.peoplepinpai.com ），是以新闻为主的大型网上信息发布平台，权威性、及时性、多样性和评论性为特色，在网民中树立起了“人民媒体、大众网站”的形象。