日期：2013-06-09 人气：1500 责任编辑：品牌小编 来源：
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摘要：由于经济增长放缓，市场焦点都集中在经济增长复苏的问题上。然而，导致经济放缓的原因并未得到妥善处理。（奢侈品和高端餐饮业，房地产，制造业，对外贸易）
市场对中国经济指标的关注焦点有些狭隘。由于经济增长放缓，市场焦点都集中在经济增长复苏的问题上。然而，导致经济放缓的原因并未得到妥善处理。其实，以现状来看，更多“挤压经济增长”的政策有可能会出台。
首先，政府的反腐倡廉行动已在第一季度打击了奢侈品和高端餐饮业的业绩。零售业也因此受显著影响。五月底，中纪委书记王岐山规定全体政府官员不得持有贵宾卡，这对零售业和部分服务行业而言可谓雪上加霜。五月份的零售销售增长很可能只达12.4%（四月份零售销售增长为12.5%）。反腐措施的实施范围将进一步扩大??为打击腐败行为，政府今年的财政预算就已削减了1千万元人民币。有鉴于此，我们不能排除零售销售增长在接下来几个月里不断走下坡的可能性。
其次，房地产市场持续调控是为了控制房产价格上涨的速度和制房地产投资。然而，自一月份起，房地产投资的增长就一直超越总固定资产投资（见图1）。而一至四月，房地产投资从平均15.9%上涨至21.7%。同样的，房地产销售与价格也一直在走高??四月，北京新建住房价格年比增长10.3%。同月，中国最大房地产开发商万科集团也在报告中指出，其房产合同销售年比增长了67.7%。以目前的情况来看，政府可能会出台更多抑制房产价格上涨的措施。与前四个月相比，一至五月的固定资产投资也许会一直保持在20.6%。
而由于缺少相关政策的扶持，制造产业依旧疲乏。根据五月预估的6.1%的发电量增长，工业生产预计将从4月的9.3%稍涨至9.5%。这将是工业生产业增长连续三个月跌破10%大关。换言之，尽管政府推行结构性放缓，但应该不会推出宽松货币政策。事实上，M2业务发展有望加快步伐??五月或达到15.8%，较四月的16.1%有所下降。五月成交的新贷款可能达8300亿元人民币，较四月的7920亿元来得搞。由于通货膨胀很大程度上受到了控制，以上调利率的形式推行的紧缩货币政策的可能性不大。食品通货膨胀有望在五月有所下降，蔬菜价格浮动已出现趋稳迹象。五月消费物价指数预计将达到2.5%，比四月的2.4%略高出一些。
对外贸易也许是唯一无法完全受政府控制的部分。从账面上来看，贸易数据迄今为止还是可观的。五月份，出口和进口预计分别增长10.8%和6.2% （贸易顺差：277亿美元），同比四月分别为16.8%和14.7%的出口和进口增长（贸易顺差：182亿美元）。今年至今贸易顺差预计从去年同期的369亿美元增长至887亿美元，可见对外贸易对GDP增长产生了正面贡献。(梁兆基)
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