2011年2月24日,上海/北京/广州 ? 安永刚发表的《全球消费品并购交易季度报告》显示, 2010年按已披露的消费品行业并购交易(下同)计算,全球总额为1,016亿美元,较2009年的457亿美元增长122%。报告同时指出,2010年的并购交易数目为1,128宗,2009年为818宗,增幅38%。此外,2010年第四季度全球并购交易数目达356宗,距2007年第二季度创下的峰值376宗仅一步之遥,当季交易额达247亿美元。
安永财务交易咨询南中国区负责人戴嘉萍表示:“2010年初,消费品公司面临着经济复苏迹象不明确、前景不明朗的处境。但一如我们在当时所作的估计,年末时持续上行的趋势超乎了我们的预期。”
食品行业交易占据2010年十大交易中的50%
2010年前十大并购交易的交易额大都在30亿至50亿美元之间,其中食品行业占据了前十大交易中的五席。十大交易中,五宗交易的买方和五宗交易的卖方都为美国公司。2010年前十大交易中的三宗均发生于2010年第四季度。在消费品的四大分支行业领域中,食品行业继续占所有消费品行业并购交易数目的首位。第四季度食品行业交易数目(234宗交易)创下2008年以来的最高水平。当季食品行业已披露交易总额为163亿美元,较上一季度增长74.9亿美元(增幅85%)。
私募股权现身特大交易
第四季度金额最大交易出现私募股权的身影,这在2010年还是首次。在由KKR/Vestar Capital Partners 和 Centerview Partners 合组的财团收购Del Monte Foods的交易中,后者53亿美元的市值令该并购交易跻身特大交易行列1。
戴嘉萍表示:“尽管Del Monte确实拥有一些自有品牌实力,我个人认为,KKR的收购更多地出于宠物产品的增长潜力考虑。此项交易属于发达市场中对更高增长领域企业的收购情 况。”
新兴市场推动交易活动
安永的分析显示,纵贯2010年,发达市场公司都对于新兴市场表现出浓厚的兴趣,重点则在于发掘下一个十亿人口客户。然而,随着发展中市场的公司开始登上国际舞台,与之相反的另一趋势同样强劲,显而易见。这一点从2010年第四季度墨西哥企业宾堡集团 (Grupo Bimbo) 收购莎莉集团 (Sara Lee) 北美焙烤食品业务的案例中可见一斑。同时,第四季度交易还出现了另一个特征,即新兴市场公司在其自身及其他新兴市场中愈加活跃,具有代表性的案例为来宝集团 (Noble Group)第四季度从 Cerradinho 手中收购巴西糖厂。
此外,新兴市场公司还呈现出收购其当地市场的由金融集团或海外所有者拥有的企业这一趋势。2010年第四季度,涉及金砖四国的交易上升了35%,交易宗数从63宗升至85宗。2010年全年,金砖四国交易总计254宗,较2009年的128宗上升近一倍。境内交易是主要驱动因素,较2009年增长174%。
家庭及个人护理行业交易达到三年来最高水平
2010年,家庭及个人护理行业交易同样表现强劲,其中第四季度交易数目较第三季度增长52%,达到家庭及个人护理行业过去三年来季度交易的最高水平。然而,家庭及个人护理行业当季的交易额降至35.6亿美元,较上一季度下降63%。饮料行业第四季度交易数目同样较上一季度实现重大增长,交易数目达77宗,增幅35%,市值为49亿美元。 戴嘉萍最后总结:“在经历了连续两个季度20%的交易量涨幅后,在步入2011年之际,我们对于前景依然看好。我们认为,很多公司将采取更为谨慎的态度,因此今后几个月交易活动水平将趋于平稳。尽管市场参与者仍在寻找投资机遇,但由于战略与估值方面的种种原因,有相当数量的交易未能获得收购方董事会的批准。”(田野)
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